Listas de cotizaciones en bolsa: lo que un inversor novato necesita saber

¿Qué son las listas de cotizaciones?

Hay tres niveles de cotización en la Bolsa de Moscú. Cuanto mayor sea el nivel en el que se incluya este o aquel activo, mayor será la fiabilidad del instrumento y menor el riesgo al trabajar con él. Los niveles I y II se denominan listas de cotizaciones: los valores incluidos en ellos están disponibles para todos los postores sin restricciones. Los activos incluidos en el nivel III de cotización constituyen la parte de no cotización de la lista. Solo los inversores calificados o los postores no calificados que hayan pasado la prueba pueden realizar transacciones con ellos.
Listas de cotizaciones en bolsa: lo que un inversor novato necesita saber
La decisión de incluir valores en las listas de cotización o excluirlos de ellas la toma la Bolsa de Moscú. Para incluir activos en el Nivel I, II o III, la plataforma de negociación tiene en cuenta todo un conjunto de condiciones. Las listas de valores se actualizan constantemente y el estado de un activo puede cambiar. La lista actual de niveles de cotización y su composición está disponible en el sitio web de la Bolsa de Moscú . 

 

¿Cómo se cotizan los valores?

Los valores incluidos en la cotización de la Bolsa de Moscú deben cumplir una serie de condiciones, y para ser incluidos en las listas de cotización, se deben cumplir criterios adicionales. Cada tipo de seguridad tiene sus propios requisitos. 

 

Valores

Para incluir acciones en la cotización de la Bolsa de Moscú, en primer lugar, es necesario:
  • el cumplimiento de los valores con las disposiciones de la legislación rusa, incluida la ley «Sobre el Mercado de Valores» y los documentos del Banco Central de la Federación Rusa;
  • registro de un prospecto o documento similar;
  • divulgación de información sobre el emisor y sus actividades en la medida estipulada por las leyes de la Federación de Rusia sobre sociedades anónimas.
Los siguientes requisitos adicionales se  aplican a las acciones que solicitan el Nivel I de la lista de cotización:
  • con una capitalización de mercado de más de 60 mil millones de rublos. la participación de acciones ordinarias y preferidas de flotación libre debe ser del 10% o más;
  • si la capitalización es inferior a 60 000 millones de rublos, la acción de flotación libre se calcula de acuerdo con una fórmula especial, mientras que el valor total de las acciones ordinarias negociadas libremente debe ser de al menos 3 000 millones de rublos, las acciones preferidas: al menos 1 000 millones de rublos;
  • han pasado al menos 3 años desde la fecha de registro del emisor;
  • Los estados IFRS se preparan y divulgan durante al menos 3 años completos;
Además, el intercambio tiene requisitos específicos de gobierno corporativo que también deben cumplirse. En particular, el consejo de administración debe incluir un número determinado de miembros independientes no vinculados con el emisor, con un accionista significativo, con una contraparte o competidor significativo, así como con el estado o municipio.
Este enfoque prácticamente garantiza la máxima fiabilidad de las acciones de Nivel I. Estos requisitos los cumplen los emisores rusos más grandes y conocidos, como Gazprom, Sberbank, Rosneft y otros blue chips.
Los requisitos para las acciones de Nivel II son menos estrictos:
  • la participación de acciones ordinarias y preferidas en flotación libre debe ser de al menos el 10% de la emisión, el precio de mercado de flotación libre para acciones ordinarias, desde mil millones de rublos, para acciones preferenciales, desde 500 millones de rublos;
  • el emisor existe desde hace al menos 1 año o al menos 1 mes si posee una subsidiaria con una participación del 50% o más en el grupo de empresas que incluye al emisor;
  • informes bajo NIIF para el último año calendario;
  • también se proporcionan ciertos criterios para el gobierno corporativo.  
Para los valores de Nivel III , no se aplican requisitos adicionales. Cabe señalar que la inclusión de acciones en la parte no cotizada de la lista no significa que no sean atractivas. Entre las empresas que se incluyen en el sector de mayor riesgo de inversión (aquí es donde pertenecen los papeles Tier III), hay emisores prometedores cuyos valores pueden proporcionar altos rendimientos. 

 

Bonos corporativos

Al igual que las acciones, los bonos corporativos incluidos en los niveles de cotización I y II están sujetos a un conjunto de requisitos adicionales, que incluyen:
  • el volumen de emisión (cada uno) no es inferior a 2 mil millones de rublos. para el Nivel I y 500 millones de rublos. para II;
  • el valor nominal de un papel es de hasta 50 mil rublos. o 1 mil unidades de otra moneda (para ambos niveles de la lista de cotización);
  • el tiempo de existencia del emisor es de al menos 3 años para el Nivel I y 1 año para el Nivel II;
  • revelación de estados financieros bajo IFRS por 3 años completos para el Nivel I o por 1 año para el Nivel II, respectivamente;
  • ausencia de mora o un plazo de al menos 3 (para I) o 2 (para II) años contados a partir de la fecha de extinción de las obligaciones para las que fue admitida.
Uno de los principales requisitos es que el emisor de bonos, garante o emisor de valores obtenga una calificación de al menos BBB+ (RU) en la escala ACRA o ruBBB+ de Expert RA.
No hay requisitos adicionales para los bonos de Nivel III . Al igual que en el caso de las acciones, la inclusión de los bonos en la lista de cotización no puede garantizar al 100% la fiabilidad de los valores, y el nivel III de cotización no significa en absoluto que le espera un impago inminente al emisor. Por lo tanto, los bonos de la mayoría de las IMF caen en el nivel III por defecto, y para muchas otras empresas es largo y costoso llevarlos a un nivel superior.
Para la mayoría de los inversores minoristas, los valores de las listas de cotización son suficientes para implementar sus estrategias y lograr objetivos de inversión con riesgos aceptables. Se recomienda a los comerciantes que estén interesados ​​en instrumentos de la lista no cotizada que tengan en cuenta los mayores riesgos y diversifiquen sus inversiones para minimizarlos. 

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